雙十一未到，紙價已經漲上天！多傢受益新三板紙企正奔赴IPO
紙價上漲不僅倒逼各大快遞公司競相上調運費，還同樣反映在瞭新三板造紙企業的業績上，那麼哪些新三板造紙企業更值得關註？
一年一度的"雙十一"購物節即將到來，圓通等快遞公司紛紛宣佈上調運費價格，包裝紙箱價格上漲是助推因素之一。據瞭解，紙價自擴大機改電容2016年末開始上漲，除2017年3、4月份短暫下跌之外，一直是漲聲不斷。
紙價上漲不僅倒逼各大快遞公司競相上調運費，還同樣反映在瞭新三板造紙企業的業績上，那麼哪些新三板造紙企業更值得關註？
購物節刺激紙價再上漲
紙箱主要原材料是瓦楞紙和白板紙。
國傢統計局數據顯示，流通領域重要生產資料中瓦楞紙的市場價格今年經歷瞭"過山車式"的變動。1月-2月，瓦楞紙延續去年的漲勢，維持在4000元/噸以上的價格高位。3月開始出現大幅下降，4月1日-10日，價格僅為2795元/噸。然而進入8月，紙價再次回到4000元/噸以上的高位。
最新數據顯示，10月1日-10月10日，瓦楞紙價格達到5730元/噸，是今年以來的峰值。
據生意社數據，第三季度白板紙價格漲幅為7.55%，從7月初的3678元/噸漲到9月末的3956元/噸。
紙張價格上漲直接影響到部分新三板紙企。華英包裝（839272）主營瓦楞紙箱的研發設計及生產銷售，該公司上半年營業成本為1.93億元，同比上漲31%。公司表示，營業成本上漲是原材料單價的上漲和產品產量的增加導致。公司生產產品原材料主要是箱板紙、瓦楞紙、白板紙。
集紙品包裝設計、生產、銷售為一體的利民紙品（871204），半年報營業成本為2.44億元，比上年度同期增長45%。
東方財富證券研報認為，有多種因素助推造紙業景氣度提升。
供給端，由於環保政策日趨嚴格，積極淘汰落後產能以及新產能難以實際落地。許多環保措施不過關的企業選擇退出行業或者主動限產。
需求端，下遊行業開始進入傳統旺季備貨增加，9月-10月文化紙進入印刷旺季，隨後"雙十一"、"雙十二"等電商購物節又將進一步刺激包裝用紙的需求。購物潮引發紙品需求增多，特別是在包裝類用紙上，供應價格持續居高不下。
成本端，今年8月中旬環保部發佈的新版《進口廢物管理目錄》，未經分揀的廢紙進入限制目錄，而進口廢紙正是造紙行業主要原料之一，此舉引發對國內廢紙需求的猛增，導致國內廢紙漿價格上漲，對庫存大、轉移成本能力強的大型紙企形成利好。
此外，短期人民幣的升值將利於紙企對沖進口原材料的成本壓力，利潤或進一步增厚。
上半年哪傢紙企受益多？
再看看新三板市場，哪些新三板紙企在本輪紙價上漲中獲益較多呢？
據論壇君不完全統計，目前有65傢新三板紙企。2017年半年報數據顯示，63傢新三板紙企的營業收入超過1000萬元，18傢營業收入超過1億元。
營收前十的新三板紙企中有3傢從事瓦楞紙箱生產與銷售，其餘企業主業不一，有主營塗佈白板紙的，也有生產特種紙及工業用紙的。
具體來看，華麗包裝和中紙在線上半年營收超4億元，分別是4.79億元和4.1億元，位居第一梯隊。營收前十的企業多集中於2億元至3億元區間，總共6傢。剩餘兩傢企業宏圖股份和唯爾福的營收也接近2億元。
上半年凈利潤超1000萬元的新三板紙企
凈利潤後級擴大機方面，65傢新三板紙企中，59傢企業在上半年實現盈利，26傢企業的凈利潤超過500萬元，11傢企業的凈利潤超過1000萬元。
位居65傢新三板造紙企業凈利潤榜第一的艾錄股份（830970），從事高端紙包裝產品的研發、設計、生產和銷售，上半年實現凈利潤3246萬元。同時，該公司也有不俗的營業收入，錄得2.13億元。
業績增速方面，剔除去年同期業績為負的企業，有14傢新三板紙企的增長率超過100%。興宇包裝今年上半年凈利潤達610萬元，同比增長近5倍。公司稱，得益於公司收入規模及毛利率水平雙雙上漲。
主要產品為瓦楞紙箱的華英包裝，上半年凈利潤為1888萬元，同比增長近4倍。華英包裝自述，公司積極開拓電商和快遞公司新客戶，擴大原有客戶供貨比例，訂單顯著增長，在激烈的競爭中實現利潤的大幅增長。
主營塗佈白板紙的松煬資源（831543）上半年實現營業收入2.03億元，凈利潤為3032萬元。另外，公司於2017年5月18日進入上市輔導階段，輔導機構為英大證券。
東方財富證券認為，四季度紙價主旋律依然上漲，即使價格不會像此前一樣大幅飆漲，也會穩步上升。
（本文來源微信公眾號：新擴大機電容器三板論壇）
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